La maggior parte degli economisti vede gli Stati Uniti già in recessione anche se la definizione tecnica è generalmente due trimestri consecutivi di crescita negativa. Il quarto trimestre del 2019 ha visto il Pil salire del 2,1%.
Questa visione è in gran parte dovuta al fatto che i numeri del primo trimestre includono solo alcune settimane del blocco economico provocato dal coronavirus, e anche a quello probabilmente sottostimano il danno reale.
Lo stesso Bureau of Economic Analysis ha sottolineato in una nota tecnica che la lettura iniziale era probabilmente imprecisa.
Il blocco del coronavirus “ha portato a rapidi cambiamenti nella domanda, come le imprese e le scuole sono passate al lavoro a distanza o hanno annullato le operazioni, e i consumatori hanno cancellato, limitato o riorientato la loro spesa. Gli effetti economici completi della pandemia COVID-19 non possono essere quantificati nella stima del PIL per il primo trimestre del 2020 perché gli impatti sono generalmente incorporati nei dati di origine e non possono essere identificati separatamente”, ha detto l’ufficio in una dichiarazione.
Quando il Dipartimento del Commercio farà le sue revisioni alla lettura iniziale del PIL, il risultato potrebbe mostrare un calo di circa 3 o 4 punti percentuali per una scivolata totale del 8,25%, secondo una stima di Goldman Sachs.
Durante la crisi finanziaria, per esempio, la prima stima per il Q4 2008 era un calo del 3,8%, che è più che raddoppiato quando il governo ha esaminato tutti i numeri. Un problema è che con la maggior parte delle imprese chiuse – Citigroup stima che il 95% del PIL è sotto gli ordini di soggiorno – era difficile ottenere numeri accurati sul movimento di beni e servizi.
“Crediamo che la realtà economica durante il trimestre sia stata ancora peggiore”, ha detto l’economista di Goldman Spencer Hill in una nota. “Revisioni più grandi del solito dei dati di crescita sono comuni nelle recessioni e in altri periodi di alta volatilità economica”.
In particolare, le vendite al dettaglio e gli ordini di beni durevoli per marzo che non erano così male come si temeva potrebbero anche indicare alcuni problemi con la raccolta dei dati.
“Riflettendo l’inizio della recessione negli Stati Uniti e la possibilità di ulteriori sfide di misurazione economica uniche, crediamo che il cuneo tra i dati di crescita e la realtà economica sia grande e in aumento”, ha scritto Hill.