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La prima serie di banconote Renminbi fu introdotta durante la guerra civile cinese dalla neonata People’s Bank of China il 1º dicembre 1948, quasi un anno prima della fondazione della stessa Repubblica popolare cinese. Fu emessa per unificare e sostituire le varie valute dei territori controllati dai comunisti, nonché la valuta del governo nazionalista.
Questa serie è anche chiamata “Vecchia valuta”, che 10.000 yuan è uguale a 1 yuan della 2a serie e successive (chiamata “Nuova valuta”).
A causa della turbolenta situazione politica dell’epoca, la prima serie è piuttosto caotica, con molte versioni emesse per ogni taglio. Le banconote mostrano un misto di scene agricole e industriali, modi di trasporto e siti famosi.
Le banconote furono emesse in 12 tagli: ¥1, ¥5, ¥10, ¥20, ¥50, ¥100, ¥200, ¥500, ¥1.000, ¥5.000, ¥10.000 e ¥50.000, con un totale di 62 disegni. Sono stati ufficialmente ritirati in varie date tra il 1 aprile 1955 e il 10 maggio 1955.
Alcune di queste banconote hanno le parole “Repubblica di Cina” su di loro per mostrare l’anno di emissione nell’era della Repubblica di Cina. Sebbene la RPC abbia adottato l’Era Comune per sostituire l’Era della ROC nel 1949 e abbia evitato di usare “Repubblica di Cina” in ogni possibile circostanza, queste banconote furono emesse e usate fino al 1955, quando ebbe luogo una rivalutazione del Reminbi.