De meeste economen zien de VS al in een recessie, hoewel de technische definitie over het algemeen twee opeenvolgende kwartalen van negatieve groei is. In het vierde kwartaal van 2019 steeg het bbp met 2,1%.
Dat standpunt komt grotendeels omdat de cijfers van het eerste kwartaal slechts een paar weken van de economische stilstand omvatten die het gevolg was van het coronavirus, en zelfs bij dat waarschijnlijk de echte schade onderschatten.
Het Bureau of Economic Analysis heeft er zelf in een technische notitie op gewezen dat de eerste lezing waarschijnlijk onnauwkeurig was.
De lockdown van het coronavirus “leidde tot snelle veranderingen in de vraag, aangezien bedrijven en scholen overschakelden op werk op afstand of hun activiteiten annuleerden, en consumenten hun uitgaven annuleerden, beperkten of heroriënteerden. De volledige economische effecten van de COVID-19-pandemie kunnen niet worden gekwantificeerd in de bbp-raming voor het eerste kwartaal van 2020, omdat de effecten over het algemeen zijn ingebed in brongegevens en niet afzonderlijk kunnen worden geïdentificeerd, “zei het bureau in een verklaring.
Wanneer het ministerie van Handel zijn herzieningen van de eerste bbp-lezing maakt, zou het resultaat een daling van ongeveer 3 tot 4 procentpunten kunnen vertonen voor een totale glijbaan van 8,25%, volgens een schatting van Goldman Sachs.
Tijdens de financiële crisis, bijvoorbeeld, was de eerste schatting voor het vierde kwartaal van 2008 een daling van 3,8%, die meer dan verdubbeld was tegen de tijd dat de regering alle cijfers doornam. Een probleem is dat met de meeste bedrijven gesloten – Citigroup schat dat 95% van het bbp onder thuisblijvende bestellingen valt – het moeilijk was om nauwkeurige cijfers te krijgen over het verkeer van goederen en diensten.
“Wij denken dat de economische realiteit tijdens het kwartaal nog slechter was,” zei Goldman-econoom Spencer Hill in een notitie. “Grotere dan gebruikelijke herzieningen van groeigegevens zijn gebruikelijk in recessies en andere periodes van hoge economische volatiliteit.”
Specifiek zouden de detailhandelsverkopen en de orders voor duurzame goederen voor maart die niet zo slecht waren als gevreesd, ook kunnen wijzen op enkele problemen met gegevensverzameling.
“Als gevolg van het begin van een recessie in de VS en de ruimte voor extra economische meetuitdagingen die uniek zijn voor het coronavirus, geloven we dat de wig tussen groeigegevens en de economische realiteit groot is en toeneemt,” schreef Hill.