Controlo cambial

O que é o Controlo cambial?

Controlos cambiais são controlos impostos pelo governo e restrições às transacções privadas realizadas em moeda estrangeira. O principal objectivo do governo no controlo cambial é gerir ou prevenir uma posição adversa da balança de pagamentos nas contas nacionais. Envolve ordenar toda ou parte das divisas recebidas por um país em um pool comum controlado pelas autoridades, normalmente o banco central.

Controles cambiais em vigor

O pool de divisas é racionado para atender a pagamentos “essenciais” ou prioritários no exterior. Envolve o controle do comércio de moeda estrangeira e transferências através das fronteiras nacionais. O governo determinará como é gasto o câmbio estrangeiro ganho por indivíduos e empresas. Será obrigatório que todas as divisas estrangeiras ganhas sejam vendidas no banco central a uma taxa pré-determinada.

Limites no valor em moeda estrangeira que indivíduos e empresas podem comprar do banco central também serão colocados em prática. O controle cambial também é usado para restringir importações não essenciais, incentivar a importação de bens prioritários, controlar a saída de capital e gerenciar a taxa de câmbio do país. Geralmente, os países utilizam o controlo cambial para gerir o valor da moeda local.

Não são todas as nações que podem legitimamente introduzir medidas de controlo cambial. De acordo com os artigos de acordo do Fundo Monetário Internacional (FMI)Fundo Monetário Internacional (FMI)O Fundo Monetário Internacional (FMI) é uma instituição das Nações Unidas que estabelece padrões para a economia global com o objetivo de que apenas países com economias em transição possam aplicar controles cambiais. Várias nações ocidentais empregaram medidas de controle cambial logo após a Segunda Guerra Mundial, mas gradualmente as eliminaram antes da década de 1980, à medida que suas economias se fortaleceram ao longo do tempo.

A eliminação gradual dos controles cambiais também foi necessária pelas tendências para a globalização, livre comércio e liberalização econômica na década de 1990, que não coexiste com a aplicação de controles cambiais. Atualmente, os controles cambiais são utilizados principalmente por países em desenvolvimento com economias fracas, com baixas exportações, dependentes de importações e com baixas reservas de moeda estrangeira.

Países com histórico de controles cambiais

• Reino Unido – até 1979
• Coréia do Sul – 1985 a 1989
• Egito – até 1995
• Argentina – 2011 a 2015; e
• Fiji, México, Peru, Finlândia, Chile, Zimbabwe, entre outros

Factores que levam os governos a impor controlos cambiais

A justificação e a motivação para a imposição de controlos cambiais variam de país para país e as suas respectivas situações económicas. Abaixo estão algumas das justificações:

• Fuga de capitaisViagem de capitaisEm economia, a fuga de capitais é um fenômeno caracterizado por grandes saídas de ativos e/ou capitais de um país devido a alguns eventos, em níveis sem precedentes, principalmente devido à pressão especulativa sobre a moeda local, medo e níveis de confiança extremamente baixos.
• Um declínio acentuado nas exportações resultando num défice da Balança de Pagamentos (BOP)
• Avisar mudanças nos termos de troca
• Orçamentação de guerra/conflito. O BOP pode estar em desequilíbrio devido à guerra, seca, etc.
• Desenvolvimento económico e reconstrução

Objectivos de controlo cambial

1. Restabelecer o equilíbrio da balança de pagamentos

O principal objetivo da introdução de regulamentos de controle de câmbio é corrigir o equilíbrio da balança de pagamentos. O BOP precisa de realinhamento quando está deslizando para o lado do déficit devido a maiores importações do que exportações. Assim, controles são postos em prática para gerenciar a diminuição das reservas cambiais, limitando as importações a itens essenciais e incentivando as exportações através da desvalorização da moeda.

2. Proteger o valor da moeda nacional

Governos podem defender o valor de sua moeda em um determinado nível desejado através da participação no mercado de câmbio. O controle da negociação de moedas estrangeiras é a forma do governo gerenciar a taxa de câmbio no nível desejado, que pode ser a uma taxa sobre ou subvalorizada.

O governo pode criar um fundo para defender a volatilidade da moeda para permanecer no intervalo desejado ou fixá-la a uma determinada taxa para cumprir seus objetivos. Um exemplo é um país dependente de importação que pode optar por manter uma taxa de câmbio sobrevalorizada para tornar as importações mais baratas e assegurar a estabilidade de preços.

3. Impedir a fuga de capitais

O governo pode observar tendências crescentes de fuga de capitais à medida que residentes e não residentes começam a fazer transferências ampliadas de moeda estrangeira para fora do país. Isso pode ser devido a mudanças nas políticas econômicas e políticas do país, tais como altos impostos, baixas taxas de juros, aumento do risco político, pandemias, e assim por diante.

O governo pode recorrer a um regime de controle cambial onde são introduzidas restrições aos pagamentos externos para mitigar a fuga de capitais.

4. Proteger a indústria local

O governo pode recorrer ao controle cambial para proteger a indústria doméstica da concorrência de agentes estrangeiros que podem ser mais eficientes em termos de custo e produção. Isso é normalmente feito incentivando as exportações da indústria local, substituindo as importações e restringindo as importações de empresas estrangeiras através de quotas de importação e direitos tarifários.

5. Construir reservas de divisas

O governo pode ter a intenção de aumentar as reservas de divisas Reservas Cambiais EstrangeirasReservas Cambiais EstrangeirasReservas Cambiais Estrangeiras referem-se a ativos estrangeiros detidos pelo banco central de um país. Os activos estrangeiros compreendem activos que não estão denominados na moeda nacional do país. Por exemplo, os títulos do governo dos EUA detidos pelo Banco do Japão são activos estrangeiros para o Japão. para cumprir vários objectivos, tais como estabilizar a moeda local sempre que necessário, pagar os passivos estrangeiros, e fornecer cobertura de importação.

Consequências de Controlos Cambiais

Controlos Cambiais podem ser eficazes em alguns casos, mas também podem vir com consequências negativas. Muitas vezes, eles levam ao surgimento de mercados negros ou mercados paralelos em moedas. Os mercados negros se desenvolvem devido à maior demanda por moedas estrangeiras que é maior do que a oferta no mercado oficial. Isso leva a um debate contínuo sobre se os controles cambiais são eficazes ou não.

Conclusão

Existem vários métodos de controle cambial à disposição do governo, incluindo uma mistura de métodos diretos e indiretos. Cada método vem com suas próprias vantagens e desvantagens.

Governos podem utilizar várias formas de estratégias de controle de intercâmbio, mas devem considerar cuidadosamente cada uma delas e sua eficácia, dado seu cenário econômico e político. Entretanto, o FMI encoraja a remoção dos controles cambiais, pois eles geralmente desencorajam o comércio internacional, inibem a expansão do comércio mundial e distorcem o funcionamento de um mercado de comércio global eficiente.

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