O que é o FAS 123R?
FAS 123R é a norma de contabilidade financeira de 2006 introduzida pelo Financial Accounting Standards Board (FASB) que exige que as empresas deduzam anualmente o valor do pagamento baseado em ações (patrimônio líquido) concedido aos seus empregados.
- FAS 123R foi introduzida em 2006 e requer que as empresas de distribuição de capital com base em ações sejam registradas como deduções.
- A ideia básica por trás da FAS 123R é que os custos associados ao pagamento do patrimônio líquido por serviços prestados aos empregados devem ser registrados como despesas nas demonstrações financeiras.
- A remuneração do capital próprio não era anteriormente registrada como despesa monetária real. No entanto, a remuneração do capital próprio é uma despesa direta para os acionistas de uma empresa.
- As despesas com opções de ações de empregados (ESO) dizem que as concessões de opções ajudam as empresas a atrair empregados-chave e alinhar seus interesses com os interesses dos acionistas.
- As despesas com ESO dizem que a compensação por equivalência patrimonial transfere o patrimônio líquido dos acionistas para os beneficiários – eles recebem o dinheiro que de outra forma teria ficado com a empresa.
Como funciona a FAS 123R
Muitos funcionários recebem remuneração patrimonial como um suplemento aos seus salários. Tradicionalmente, essa remuneração vem na forma de outorgas de opção de compra de ações, que podem ser trocadas por ações da empresa. A idéia básica do FAS 123R é que os custos associados ao pagamento do patrimônio líquido por serviços de empregados devem ser gastos nas demonstrações financeiras a fim de refletir a transação econômica que ocorre entre uma empresa e seus empregados.
A remuneração ao capital próprio não foi gasta anteriormente porque não é uma despesa monetária real para uma empresa. No entanto, a remuneração por equivalência patrimonial é uma despesa direta para os acionistas de uma empresa. Os acionistas são os proprietários das empresas de capital aberto e, portanto, são eles que, em última instância, pagam pela emissão de ações extras através da diluição. Quando ações adicionais são emitidas por uma companhia ou títulos conversíveis são convertidos, a diluição ocorre. Se houvesse 10 ações em uma determinada empresa, a emissão de mais cinco ações para compensação patrimonial significaria que os proprietários anteriores das 10 ações veriam sua participação na empresa reduzida a apenas dois terços.
Considerações Especiais
Em face do FAS 123R, a compensação patrimonial mudou – as opções de remuneração deixaram de ser o meio preferido de recompensar os executivos e surgiram novas formas de recompensar o bom desempenho corporativo. Algumas delas, como as opções de recarga, foram desenterradas a partir dos anos 90 – o auge da febre do mercado de touros e da concessão de ESO. Do ponto de vista do investidor, estes novos veículos de compensação não são apenas intimidadores e complicados, mas também difíceis de valorizar.
Antes da FAS 123R, as opções não retiravam explicitamente os lucros do balanço de uma empresa; assim, apesar das suas falhas, eram inerentemente mais atraentes do que outros veículos de compensação. Agora, conceder ações ordinárias, direitos de valorização de ações (SARs), dividendos, opções ou outros derivativos de incentivos baseados em ações são abordagens igualmente caras à remuneração dos empregados, tornando os melhores incentivos os que têm o maior poder de motivação.
Do ponto de vista do investidor, a remuneração em ações não deve diluir indevidamente a propriedade dos acionistas, deve pagar aos executivos pela valorização da capitalização do mercado ao invés da valorização do preço das ações (que pode ser facilmente manipulada através do uso de recompra de ações), e deve ser simples o suficiente para dissecar sem ter que passar dias lavrando através do legalese de um arquivamento obrigatório. Do ponto de vista do executivo, a remuneração em ações deve ser altamente alavancada para proporcionar remuneração exponencialmente alta por desempenho excepcional, e não deve expô-los a impostos de renda potencialmente punitivos.
Vantagens e Desvantagens da FAS 123R
As despesas com opções de compra de ações de empregados (ESO) dizem que as concessões de opções ajudam as empresas a atrair e motivar os principais empregados e que elas alinham os interesses dos acionistas (como o aumento do preço das ações) com os interesses dos beneficiados (ou seja, aumentar o valor da opção). Eles também argumentam que se as empresas forem obrigadas a despender opções, elas provavelmente usarão outras formas de remuneração em vez disso – o que não alinha os objetivos dos acionistas com os dos beneficiados.
Por outro lado, aqueles que apóiam as despesas do ESO dizem que a remuneração por ações transfere o patrimônio líquido dos acionistas para os beneficiados – eles recebem o dinheiro que de outra forma teria ficado com a empresa. Os defensores dessas regras sustentam que se o salário é gasto como uma troca por serviços de empregados, então segue-se que a remuneração baseada no patrimônio para os mesmos serviços de empregados também deve ser gasta.
Exemplo de FAS 123R
Por que isso deveria ser importante para você como investidor? Bem, se você tem muito dinheiro preso em ações, a FAS 123R tem o potencial de tirar uma mordida substancial do valor do seu portfólio. No passado, uma empresa que emitia opções de ações para seus funcionários não tinha que gastar essas opções; por exemplo, uma concessão de 500.000 opções para um executivo não custaria nada para a empresa no papel. Agora, o FASB exige que as empresas cobrem a concessão de opções multiplicada pelo valor justo da concessão. Continuando com o nosso exemplo, vamos assumir que a concessão é de $10 por opção, para um total de $5 milhões (500.000 opções x $10 por opção) em despesas de remuneração em capital próprio. Para estar em conformidade com a FAS 123R, a empresa agora teria que gastar estes $5 milhões, afetando assim seu desempenho financeiro.
Como você pode ver, esta nova forma de fazer as coisas poderia afetar muito a rentabilidade de algumas empresas. Se você tem muitas empresas em seu portfólio que dependem de opções para manter seus executivos felizes, você deve estar ciente de que as ações dessas empresas podem estar a caminho de uma correção de preço com base na notícia de que seus ganhos diminuíram substancialmente como resultado das despesas com opções.