Auch wenn er unter seiner sportlichen Schale mehr oder weniger ein bescheidener Falcon war, sah Fords neuer Mustang aus wie nichts zuvor, als er im April 1964 auf den Markt kam. Innerhalb eines Jahres wurden mehr als 417.000 Exemplare verkauft, ein neuer Rekord in Detroit. Schalensitze und ein Schaltgetriebe waren serienmäßig, und unter der langen Motorhaube steckte entweder ein Sechszylinder- oder ein 289-Zylinder-V8-Motor. Fords K-Code High Performance 289, der 271 PS leistete, blieb bis 1966 der heißeste optionale Motor.
Der noch sportlichere 2+2 Fastback, der direkt nach dem Übergang von „1964½“ in das traditionelle Modelljahr 1965 vorgestellt wurde, erhöhte die Zahl der Mustang-Karosserien auf drei und gesellte sich zum Coupé und Cabrio. Eine weitere Variante, die in allen drei Formen angeboten wurde, der Mustang GT, debütierte im April 1965 und trug dazu bei, den ersten Geburtstag eines neuen Genres namens „Pony Car“ zu feiern. Verschiedene Details unterschieden den 1965er Mustang von seinem 1964½er Vorgänger. Das am leichtesten zu merkende war Fords Wechsel von einer archaischen Lichtmaschine zu einer modernen Lichtmaschine.
Dearborns Pony Car wurde für 1967 neu gestaltet, vor allem um vorne mehr Platz für einen optionalen Big-Block-V-8 zu schaffen. Obwohl der 271 PS starke 289er „Hi Po“-Small-Block noch ein Jahr lang erhältlich war, wurde er vom 390-cid-Big-Block der FE-Serie mit 320 PS in den Schatten gestellt. Ebenfalls neu für 1967 war der „GTA“, eine Variation des GT-Themas mit Automatikgetriebe. Die Unterscheidung zwischen GT und GTA wurde nur für ein Jahr eingeführt. Im Jahr 1968 wurden alle Fahrzeuge unabhängig von der Wahl des Getriebes einfach wieder als GTs bezeichnet.
Im April 1968 sorgte Ford mit der Ankündigung einer neuen Motoroption für weitere Schlagzeilen. Der 335 PS starke 428 Cobra Jet V-8 war ein Big-Block-Motor, der den Mustang an die Spitze des Muscle-Car-Rennens in Detroit katapultierte. Die Zeitschrift Hot Rod nannte den 68½ CJ Mustang „die schnellste Serienlimousine, die je gebaut wurde“. Der giftige 428 Cobra Jet Mustang, der als Coupé, Fastback oder Cabrio erhältlich war, wurde bis 1970 angeboten.
Ford stellte 1969 eine weitere Überarbeitung vor, die jedoch im Schatten dreier neuer Modelle unterging: dem Mach 1, Boss 302 und Boss 429. Der Mach 1 verfügte serienmäßig über verschiedene wettkampftaugliche Ausstattungselemente und ein GT-Fahrwerk. Als Motoren standen der 351-cm³-Smallblock, der 390er Bigblock oder der 428 Cobra Jet zur Wahl. Zwei rennfertige Boss-V8-Motoren, der 302-cm³-Smallblock und der 429-cm³-Bigblock, waren das Herzstück der beiden anderen Pony Cars. Der Boss 302 leistete 290 PS, sein großer Bruder mit 429 Kubikzentimetern 375 Pferde.
Das Handling war die Hauptstärke des Boss 302, der entwickelt wurde, um es mit Chevrolets Z/28 Camaro auf SCCA-Trans-Am-Rennstrecken aufzunehmen. Die Idee hinter dem großen, bösen Boss 429 bestand darin, seinen exotischen V8 für NASCAR-Strecken zu homologieren, wo er unter mittelgroßen Talladega-Hauben sein Unwesen trieb. Beide Boss Mustangs wurden bis 1970 gebaut. Die Produktion des Boss 302 belief sich 1969 auf 1.628 und 1970 auf 7.013 Stück. Vom Boss 429 wurden 1969 857 und 1970 499 Exemplare gebaut.
Puristen, die sich über den vergrößerten Mustang von 1967 geärgert hatten, kamen auf ihre Kosten, als Dearborns wirklich großes Redesign von 1971 erschien. Der Radstand wuchs um einen Zoll, die Gesamtlänge nahm um 2,1 Zoll zu, und das Gewicht wuchs um fast 200 Pfund. Unter der Leitung des kurzzeitigen Ford-Präsidenten Bunkie Knudsen wurde Fords Pony Car noch einmal vergrößert, um vorne noch mehr Platz für einen noch größeren Motor zu schaffen. Neu auf der Optionsliste war 1971 der 385er Big-Block-V8 mit 429 Kubikzoll Hubraum. Die Leistung des neuen 429 Cobra Jet wurde mit 370 PS angegeben, mit oder ohne optionaler Stauluftansaugung.
Der sportliche Mach 1 wurde übernommen, wiederum nur in der Fastback-„SportsRoof“-Form, aber der Boss 302 und 429 nicht. Sie wurden stattdessen vom Boss 351 abgelöst, einem 330 PS starken SportsRoof, der nur 1971 gebaut wurde. Vom Boss 351 wurden 1.806 Stück produziert.
Der Mach 1 blieb bis 1973 das Flaggschiff des Mustang. Andere erwähnenswerte Modelle waren die patriotischen Sprint-Hardtops und SportRoofs, die nur für 1972 gebaut wurden, sowie die „Olympic Sprint“-Cabrios dieses Jahres.
Klicken Sie hier, um den Hemmings Motor News‘ Buyers Guide für den Ford Mustang 1964 1/2-1966 zu lesen.