Einige der Puranas stellen Hiranyaksha als den Sohn von Diti und Kashyap dar. Kashyapa (Sanskrit: कश्यप kaśyapa) war ein alter Weiser (rishis), der einer der Saptarshis im gegenwärtigen Manvantara ist; andere sind Atri, Vashishtha, Vishvamitra, Gautama, Jamadagni und Bharadwaja. Er war der Vater der Devas, Asuras, Nagas und der gesamten Menschheit. Er heiratete Aditi, mit der er Agni, den Aditya, zeugte. Mit seiner zweiten Frau, Diti, zeugte er die Daityas. In dieser puranischen Version sind die guten Suras und die bösen Asuras die Kinder desselben Kashyapa, und es herrscht ein ständiger Krieg zwischen Gut und Böse.
Einmal griff Hiranyaksha die wehrlose Mutter Erde an und zog sie tief in den kosmischen Ozean. Die Halbgötter appellierten an Vishnu, die Erdgöttin und alles Leben zu retten. Vishnu nahm den Avatar eines Menschen-Ebers (Varaha) an und ging, um die Göttin zu retten. Hiranyaksha stellte sich ihm in den Weg. Daraufhin wurde er von Vishnu getötet.
Hiranyaksha hatte einen jüngeren Bruder namens Hiranyakashipu, der versuchte, seinen Sohn Prahlada zu verfolgen und zu missbrauchen, weil er ein treuer Verehrer von Lord Vishnu war. Während Hiranyaksha von Varaha (dem Eber-Avatar von Lord Vishnu) getötet wurde, wurde sein jüngerer Bruder Hiranyakashipu von Narasimha, dem Mann-Löwen-Avatar von Lord Vishnu, getötet.
In einigen Texten, darunter das Bhagavata Purana, ist Hiranyaksha eine Inkarnation eines der Dwarapalas (Torwächter) von Vishnu namens Vijaya. Vishnus Wächter Jaya-Vijaya wurden von 4 Kumara-Weisen (Bramhas Söhne) verflucht, sich auf der Erde entweder 3 Mal als Feinde von Lord Vishnu ODER 7 Mal als Verehrer von Lord Vishnu zu inkarnieren. Sie entschieden sich für eine 3-malige Geburt auf der Erde. Bei der ersten Geburt (während des Satya Yuga) wurden sie als Hiranyakashipu und Hiranyaksha geboren. In der zweiten Geburt (während des Treta Yuga) wurden sie als Ravana und Kumbhakarna geboren. In der dritten Geburt (während des Dvapara Yuga) wurden sie als Shishupala und Dantavakra geboren.