Siguiendo los grandes puntos fuertes del Continental Mk III y Mk IV, Lincoln presentó el Continental Mk V de 1977 como una evolución de sus predecesores. El nuevo coche tenía una apariencia más cuadrada, pero varias características de estilo se mantuvieron: faros ocultos, señales de giro incorporadas en el borde delantero de los guardabarros, una parrilla cromada vertical, la joroba de la marca a través del borde de la tapa del maletero, y las «ventanas de ópera» ovaladas en los pilares C.
Se ofrecían 17 colores exteriores, con techos de vinilo disponibles en estilos completos o Landau, en uno de 12 colores.
Los grandes coches ofrecían una conducción flexible, tanto por la suspensión como por los lujosos interiores. El terciopelo era el estándar -disponible en siete colores diferentes- mientras que el cuero y el vinilo podían especificarse en uno de los 14 colores. En el interior se incluían los asientos de salón Twin Comfort, un reloj Cartier y un reloj AM/FM de cuatro altavoces, y la potencia procedía de un V-8 de 400 cilindros que desarrollaba 179 caballos, o de un V-8 opcional de 460 cilindros que desarrollaba 208 caballos. Ambos motores estaban acoplados a una transmisión automática de 3 velocidades.
Una opción del Grupo de Lujo equipaba el interior con cuero y vinilo en dos tonos, mientras que el Grupo de Lujo Majestuoso convertía el interior del Mk V en un mar de terciopelo aplastado.
Lincoln también ofrecía varios modelos especiales en el Mk V, denominados Ediciones de Diseño. Estas marcas de edición de diseño incluían a Cartier, Bill Blass, Givenchy y Pucci, y cada una de ellas presentaba placas especiales para autentificarlas, colores y paquetes de adornos exclusivos y firmas de diseñadores en las ventanas de la ópera.
El Mk V se mantuvo prácticamente sin cambios para 1978, y la gran novedad fue la Diamond Jubilee Edition, fabricada para conmemorar el 75º aniversario de Ford. Los coches venían en Azul Diamante o en Oro Jubileo y estaban equipados de forma diferente y más lujosa que cualquier otro Mk V, con inserciones de ébano, asientos de tela del mismo color con inserciones de cordón, moqueta de corte Tiffany, lentes biseladas en el panel de instrumentos, un monograma opcional del propietario y mucho más. La mayoría de los elementos opcionales de otros Mk V eran de serie en el Diamond Jubilee, y la distinción añadía unos 8.000 dólares al precio de 12.000 dólares del Mk V.
Una vez más, el Mk V experimentó pocos cambios en 1979, su último año de producción antes de que Lincoln redujera el tamaño de su buque insignia para cumplir las normas de emisiones más estrictas. Las nuevas opciones incluían un equipo de música AM/FM/8 pistas, así como un equipo de música AM/FM/cassette. Una última edición especial, la Collectors Series Mk V, era esencialmente un Diamond Jubilee reempaquetado del año anterior y venía con colores y materiales interiores exclusivos.
El Mk V marcó la cúspide del lujo y la ingeniería de Lincoln, ya que los coches posteriores fueron víctimas de requisitos federales más estrictos, ingeniería de insignias y cambios en los hábitos de compra.