Algunos de los Puranas presentan a Hiranyaksha como el hijo de Diti y Kashyapa. Kashyapa (sánscrito: कश्यप kaśyapa) fue un antiguo sabio (rishis), que es uno de los Saptarshis en el presente Manvantara; siendo otros Atri, Vashishtha, Vishvamitra, Gautama, Jamadagni y Bharadwaja. Fue el padre de los Devas, Asuras, Nagas y de toda la humanidad. Se casó con Aditi, con quien engendró a Agni, el Aditya. Con su segunda esposa, Diti, engendró a los Daityas. En esta versión puránica, los buenos Suras y los malvados Asuras son hijos del mismo Kashyapa, y hay una guerra constante entre el bien y el mal.
Una vez, Hiranyaksha asaltó a la indefensa Madre Tierra y la arrastró a las profundidades del océano cósmico. Los semidioses apelaron a Vishnu para que salvara a la diosa tierra y a toda la vida. Vishnu tomó el avatar de un hombre-boar (Varaha) y fue a rescatar a la diosa. Hiranyaksha se lo impidió. Entonces fue asesinado por Vishnu.
Hiranyaksha tenía un hermano menor llamado Hiranyakashipu, que intentó perseguir y abusar de su hijo Prahlada por ser un fiel devoto del Señor Vishnu. Mientras que Hiranyaksha fue asesinado por Varaha (el avatar jabalí del Señor Vishnu), su hermano menor Hiranyakashipu fue asesinado por Narasimha, el avatar hombre-león del Señor Vishnu.
En algunos textos, incluyendo el Bhagavata Purana, Hiranyaksha es una encarnación de uno de los dwarapalas (guardianes de la puerta) de Vishnu llamado Vijaya. Los guardianes de Vishnu, Jaya-Vijaya, fueron maldecidos por 4 sabios kumara (hijos de Bramha) para encarnar en la Tierra ya sea 3 veces como enemigos del Señor Vishnu O 7 veces como devotos del Señor Vishnu. Ellos eligieron nacer en la tierra 3 veces. En el primer nacimiento (durante Satya Yuga), nacieron como Hiranyakashipu e Hiranyaksha. En el segundo nacimiento (durante Treta Yuga), nacieron como Ravana y Kumbhakarna. En el tercer nacimiento (durante Dvapara Yuga), nacieron como Shishupala y Dantavakra.