Ce este FAS 123R?
FAS 123R este standardul de contabilitate financiară din 2006, introdus de Financial Accounting Standards Board (FASB), care impune companiilor să deducă anual valoarea plăților pe bază de acțiuni (capitaluri proprii) acordate angajaților lor.
- FAS 123R a fost introdus în 2006 și impune companiilor să înregistreze ca deduceri distribuțiile de capitaluri proprii bazate pe acțiuni.
- Ideea de bază din spatele FAS 123R este că costurile asociate plății de capitaluri proprii pentru serviciile prestate de angajați trebuie să fie trecute la cheltuieli în situațiile financiare.
- Compensația cu capitaluri proprii nu era anterior trecută la cheltuieli, deoarece nu este o cheltuială monetară reală. Cu toate acestea, remunerarea cu capitaluri proprii este o cheltuială directă pentru acționarii unei companii.
- Susținătorii trecerii la cheltuieli a opțiunilor pe acțiuni ale angajaților (ESO) spun că acordarea de opțiuni ajută companiile să atragă angajații cheie și să alinieze interesele acestora cu interesele acționarilor.
- Susținătorii trecerii la cheltuieli a ESO spun că remunerarea prin acțiuni transferă capitalul social al acționarilor către beneficiari – aceștia primesc banii care altfel ar fi rămas la companie.
Cum funcționează FAS 123R
Mulți angajați primesc compensații sub formă de acțiuni ca supliment la salariile lor. În mod tradițional, această compensație vine sub forma acordării de opțiuni pe acțiuni, care pot fi schimbate cu acțiuni ale companiei. Ideea de bază care stă la baza FAS 123R este că costurile asociate cu plata în acțiuni pentru serviciile prestate de angajați trebuie să fie trecute la cheltuieli în situațiile financiare pentru a reflecta tranzacția economică care are loc între o companie și angajații săi.
Compensația în acțiuni nu era trecută la cheltuieli anterior deoarece nu reprezintă o cheltuială monetară reală pentru o companie. Cu toate acestea, remunerarea capitalurilor proprii este o cheltuială directă pentru acționarii unei companii. Acționarii sunt proprietarii companiilor cotate la bursă și, prin urmare, ei sunt cei care plătesc în cele din urmă pentru emiterea de acțiuni suplimentare prin diluare. Atunci când o societate emite acțiuni suplimentare sau când titlurile convertibile sunt convertite, are loc o diluție. Dacă ar exista 10 acțiuni într-o anumită companie, emiterea a cinci acțiuni suplimentare pentru remunerarea cu capitaluri proprii ar însemna că proprietarii anteriori ai celor 10 acțiuni și-ar vedea participația în companie redusă la doar două treimi.
Considerații speciale
În fața FAS 123R, remunerarea cu capitaluri proprii s-a schimbat – opțiunile nu mai sunt mijloacele preferate de recompensare a directorilor și au apărut noi modalități de recompensare a unei bune performanțe corporative. Unele dintre acestea, cum ar fi opțiunile de reîncărcare, au fost dezgropate din anii ’90 – perioada de glorie a febrei pieței bursiere și a acordării ESO. Din punctul de vedere al investitorului, aceste vehicule mai noi de remunerare sunt nu numai intimidante și complicate, ci și greu de evaluat.
Înainte de FAS 123R, opțiunile nu sustrăgeau în mod explicit din câștigurile bilanțiere ale unei companii; astfel, în ciuda defectelor lor, ele erau în mod inerent mai atractive decât alte vehicule de remunerare. Acum, acordarea de acțiuni ordinare, drepturi de apreciere a acțiunilor (SAR), dividende, opțiuni sau alte derivate ale stimulentelor bazate pe acțiuni sunt toate abordări la fel de costisitoare pentru remunerarea angajaților, ceea ce face ca cele mai bune stimulente să fie cele care au cea mai mare putere de motivare.
Din punctul de vedere al investitorilor, remunerarea prin acțiuni nu ar trebui să dilueze în mod nejustificat proprietatea acționarilor, ar trebui să plătească directorii pentru aprecierea capitalizării de piață și nu pentru aprecierea prețului acțiunilor (care poate fi ușor de manipulat prin utilizarea răscumpărărilor de acțiuni) și ar trebui să fie suficient de simplă pentru a fi disecată fără a fi nevoie să petreacă zile întregi răscolind limbajul juridic al unei declarații obligatorii. Din punctul de vedere al directorilor, remunerarea cu acțiuni ar trebui să fie foarte bine orientată pentru a oferi compensații exponențial de mari pentru performanțe excepționale și nu ar trebui să îi expună la impozite pe venit potențial punitive.
Avantaje și dezavantaje ale FAS 123R
Potrivitorii expensării opțiunilor pe acțiuni ale angajaților (ESO) spun că acordarea de opțiuni ajută companiile să atragă și să motiveze angajații cheie și că acestea aliniază interesele acționarilor (cum ar fi creșterea prețului acțiunilor) cu interesele beneficiarilor (adică creșterea valorii opțiunii). Aceștia susțin, de asemenea, că, în cazul în care companiile sunt obligate să treacă în cheltuielile aferente opțiunilor, probabil că vor folosi în schimb alte forme de remunerare – unele care nu aliniază obiectivele acționarilor cu cele ale beneficiarilor.
Pe de altă parte, cei care susțin trecerea la cheltuieli a ESO spun că remunerarea prin acțiuni transferă capitalul propriu al acționarilor către beneficiari – aceștia primesc banii care altfel ar fi rămas la companie. Susținătorii acestor reguli susțin că, dacă salariul este trecut la cheltuieli ca un schimb pentru serviciile prestate de angajați, atunci rezultă că remunerația bazată pe acțiuni pentru aceleași servicii prestate de angajați ar trebui, de asemenea, să fie trecută la cheltuieli.
Exemplu de FAS 123R
De ce ar trebui să conteze acest lucru pentru dumneavoastră ca investitor? Ei bine, dacă aveți o mulțime de bani blocați în acțiuni, FAS 123R are potențialul de a lua o bucată substanțială din valoarea portofoliului dumneavoastră. În trecut, o companie care emitea opțiuni pe acțiuni pentru angajații săi nu trebuia să treacă în cheltuieli aceste opțiuni; de exemplu, o acordare de 500.000 de opțiuni unui director nu costa compania nimic pe hârtie. Acum, FASB cere companiilor să taxeze acordarea de opțiuni înmulțită cu valoarea justă a acordării. Continuând cu exemplul nostru, să presupunem că acordarea este de 10 dolari pe opțiune, pentru un total de 5 milioane de dolari (500.000 de opțiuni x 10 dolari pe opțiune) în cheltuieli de remunerare a acțiunilor. Pentru a fi în conformitate cu FAS 123R, compania ar trebui acum să cheltuiască aceste 5 milioane de dolari, afectându-și astfel performanța financiară.
După cum puteți vedea, acest nou mod de a face lucrurile ar putea afecta foarte mult profitabilitatea unor companii. Dacă aveți în portofoliu multe companii care se bazează pe opțiuni pentru a-și mulțumi directorii, ar trebui să fiți conștienți de faptul că acțiunile acestor companii ar putea fi pe cale de a suferi o corecție a prețului pe baza veștii că profiturile lor au scăzut substanțial ca urmare a expensării opțiunilor.
.