Jatkona Continental Mk III:n ja Mk IV:n suurille vahvuuksille Lincoln esitteli vuoden 1977 Continental Mk V:n edeltäjiensä jatkoksi. Uusi auto oli ulkonäöltään neliömäisempi, mutta useat muotoiluun liittyvät piirteet säilyivät: piilotetut ajovalot, etulokasuojien etureunaan integroidut suuntavilkut, pystysuora kromattu säleikkö, takaluukun reunan yli ulottuva tunnusomainen kumpu ja soikeat ”oopperaikkunat” C-pilareissa.
Seitsemäntoista ulkoväriä oli tarjolla, ja vinyylikattoja oli saatavana täys- tai Landau-mallina, yhdessä 12 väristä.
Suuret autot tarjosivat joustavan ajon, niin jousituksen kuin ylellisten sisätilojenkin ansiosta. Velour oli vakiovaruste – saatavana seitsemässä eri värissä – kun taas nahkaa ja vinyyliä saattoi valita yhdessä 14 väristä. Sisätilojen vakiovarusteisiin kuuluivat Twin Comfort -lounge-istuimet, Cartier-kello ja neljän kaiuttimen AM/FM-kello, ja voimanlähteenä oli 400-sylinterinen V-8, joka tuotti 179 hevosvoimaa, tai lisävarusteena saatava 460-sylinterinen V-8, joka tuotti 208 hevosvoimaa. Molemmat moottorit yhdistettiin 3-vaihteiseen automaattivaihteistoon.
Luxury Group -vaihtoehto varusti sisätilat kaksivärisellä nahalla ja vinyylillä, kun taas Majestic Luxury Group -vaihtoehto muutti Mk V:n sisätilat murskatun veluurin mereksi.
Lincoln tarjosi Mk V:stä myös useita erikoismalleja, joita kutsuttiin nimellä Designer Editions. Näihin Designer Edition -merkkeihin kuuluivat muun muassa Cartier, Bill Blass, Givenchy ja Pucci, ja jokaisessa oli erityiset laatat niiden aitouden todentamiseksi, ainutlaatuiset värit ja sisustuspaketit sekä suunnittelijoiden allekirjoitukset oopperaikkunoissa.
Mk V jatkui pitkälti muuttumattomana vuodelle 1978, ja suurena uutuutena oli Fordin 75-vuotisjuhlavuoden kunniaksi rakennettu Diamond Jubilee Edition. Autot saatiin joko Diamond Blue- tai Jubilee Gold -värisinä, ja ne varustettiin eri tavalla ja ylellisemmin kuin yksikään muu Mk V. Niissä oli eebenpuu-insertit, värisävyyn sovitetut kangasistuimet, joissa oli leveäpintaiset insertit, tiffanyleikkauksin koristeltu nukkainen kokolattiamatto, viistetyt kojelaudan linssit, valinnainen omistajan monogrammi, ja paljon muuta. Suurin osa muiden Mk V:iden lisävarusteista oli vakiona Diamond Jubilee -mallissa, ja tämä lisäsi Mk V:n 12 000 dollarin hintaa noin 8 000 dollarilla.
Jälleen kerran Mk V:hen ei tehty juurikaan muutoksia vuonna 1979, joka oli sen viimeinen tuotantovuosi ennen kuin Lincoln pienensi lippulaivaansa täyttääkseen tiukemmat päästönormit. Uusiin lisävarusteisiin kuuluivat AM/FM/8-ääniraitainen stereo sekä AM/FM/kasettistereo. Viimeinen erikoisversio, Collectors Series Mk V, oli pohjimmiltaan edellisen vuoden Diamond Jubileen uudelleen pakattu versio, jossa oli eksklusiivisia värejä ja sisustusmateriaaleja.
Mk V merkitsi Lincolnin ylellisyyden ja insinööritaidon huippua, sillä myöhemmät autot joutuivat liittovaltion tiukempien vaatimusten, merkkien suunnittelun ja muuttuvien ostotottumusten uhreiksi.