Mikä on FAS 123R?
FAS 123R on Financial Accounting Standards Boardin (FASB) vuonna 2006 käyttöön ottama tilinpäätösstandardi, jonka mukaan yritysten on vähennettävä vuosittain työntekijöilleen myönnettyjen osakeperusteisten (oman pääoman ehtoisten) maksujen määrä.
- FAS 123R otettiin käyttöön vuonna 2006, ja se edellyttää, että yritykset kirjaavat osakeperusteiset (oman pääoman ehtoiset) voitonjaot vähennyksinä.
- FAS 123R:n perusajatuksena on, että työntekijän palveluista maksettavaan oman pääoman ehtoiseen maksuun liittyvät menot on kirjattava kuluksi tilinpäätökseen.
- Oman pääoman ehtoisia palkkioita ei aiemmin kirjattu kuluksi, koska ne eivät ole todellisia rahamääräisiä kuluja. Oman pääoman ehtoiset korvaukset ovat kuitenkin suora kuluerä yrityksen osakkeenomistajille.
- Osakeoptioiden kuluksi kirjaamisen kannattajat sanovat, että optioiden myöntäminen auttaa yrityksiä houkuttelemaan avainhenkilöitä ja sovittamaan heidän etunsa yhteen osakkeenomistajien etujen kanssa.
- Osakeoptioiden kuluksi kirjaamisen kannattajat sanovat, että oman pääoman ehtoiset korvaukset siirtävät osakepääomaa korvauksen saajille – he saavat rahan, joka muutoin olisi jäänyt yritykselle.
Miten FAS 123R toimii
Monet työntekijät saavat oman pääoman ehtoisia korvauksia palkkansa lisänä. Perinteisesti tämä korvaus annetaan optio-oikeuksina, jotka voidaan vaihtaa yhtiön osakkeisiin. FAS 123R:n perusajatuksena on, että työntekijöiden palveluista maksettaviin oman pääoman ehtoisiin korvauksiin liittyvät menot on kirjattava kuluksi tilinpäätökseen, jotta ne kuvastaisivat yrityksen ja sen työntekijöiden välillä tapahtuvaa taloudellista liiketapahtumaa.
Oman pääoman ehtoisia korvauksia ei aiemmin kirjattu kuluksi, koska ne eivät ole yritykselle todellinen rahamääräinen kulu. Osakepalkkio on kuitenkin suora kuluerä yrityksen osakkeenomistajille. Osakkeenomistajat ovat julkisesti noteerattujen yhtiöiden omistajia, ja siksi he ovat ne, jotka viime kädessä maksavat ylimääräisten osakkeiden liikkeeseenlaskusta laimentumisen kautta. Kun yritys laskee liikkeeseen lisäosakkeita tai kun vaihtovelkakirjoja vaihdetaan, syntyy laimennus. Jos tietyssä yhtiössä olisi 10 osaketta, viiden lisäosakkeen liikkeeseenlasku oman pääoman ehtoista korvausta varten merkitsisi sitä, että 10 osakkeen aiempien omistajien osuus yhtiöstä pienenisi vain kahteen kolmasosaan.
Erityisiä näkökohtia
FAS 123R:n myötä oman pääoman ehtoiset korvaukset ovat muuttuneet – optiot eivät ole enää suositeltavin keino palkita johtohenkilöstöä, ja uusia tapoja palkita hyvistä yritystoiminnan tuloksellisista suorituksista on syntynyt. Jotkin näistä, kuten uudelleenlatausoptiot, on kaivettu esiin 1990-luvulta – härkämarkkinakuumeen ja ESO-optioiden myöntämisen kukoistuskaudelta. Sijoittajan näkökulmasta nämä uudemmat palkitsemisvälineet eivät ole vain pelottavia ja monimutkaisia, vaan niitä on myös vaikea arvostaa.
Ennen FAS 123R:ää optiot eivät nimenomaisesti vieneet pois yrityksen taseen tulosta, joten ne olivat puutteistaan huolimatta luonnostaan houkuttelevampia kuin muut palkitsemisvälineet. Nyt kantaosakkeiden, osakkeiden arvonnousuoikeuksien (SAR), osinkojen, optioiden tai muiden osakepohjaisten kannustimien johdannaisten myöntäminen ovat kaikki yhtä kalliita lähestymistapoja työntekijöiden palkitsemiseen, mikä tekee parhaista kannustimista niitä, joilla on eniten motivoivaa voimaa.
Sijoittajan näkökulmasta osakepalkkiot eivät saisi kohtuuttomasti laimentaa osakkeenomistajien omistusta, niiden pitäisi maksaa johtajille markkinakapitalisaation arvonnoususta eikä osakekurssin arvonnoususta (jota voidaan helposti manipuloida käyttämällä osakkeiden takaisinostoja), ja niiden pitäisi olla riittävän yksinkertaisia analysoitaviksi ilman, että tarvitsee viettää päiviä pakollisten asiakirjojen juridisen sanamuodon läpikäymisessä. Johtajan näkökulmasta osakepalkkioiden tulisi olla hyvin vipuvaikutteisia, jotta ne tarjoaisivat eksponentiaalisen korkean korvauksen poikkeuksellisesta suorituskyvystä, eikä niiden tulisi altistaa heitä mahdollisesti rangaistaville tuloveroille.
FAS 123R:n edut ja haitat
Työntekijöiden osakeoptioiden (employee stock option, ESO) kuluksi kirjaamisen kannattajat sanovat, että optio-oikeuksien myöntämisellä autetaan yhtiöitä houkuttelemaan ja motivoimaan avainhenkilöstöä ja että optio-oikeuksien myöntämisellä sovitetaan yhteen osakkeenomistajien intressit (kuten osakkeen hinnan nousu) ja optio-oikeuksien saajan intressit (eli optiooikeuden arvon kasvu). He väittävät myös, että jos yrityksiä vaaditaan kuluksi optioista, ne todennäköisesti käyttävät sen sijaan muita korvausmuotoja, jotka eivät sovita yhteen osakkeenomistajien ja optioiden saajien tavoitteita.
Toisaalta ESO-optioiden kuluksi kirjaamista kannattavat sanovat, että osakepalkkioilla siirretään osakkeenomistajien omaa pääomaa optioiden saajille – he saavat rahat, jotka muutoin olisivat jääneet yritykselle. Näiden sääntöjen kannattajat väittävät, että jos palkka kirjataan kuluksi vastikkeena työntekijän palveluista, siitä seuraa, että samoista työntekijän palveluista maksettava oman pääoman ehtoinen korvaus on myös kirjattava kuluksi.
Esimerkki FAS 123R:stä
Miksi tämän pitäisi olla tärkeää sinulle sijoittajana? Jos sinulla on paljon rahaa sijoitettuna osakkeisiin, FAS 123R voi viedä huomattavan osan salkkusi arvosta. Aikaisemmin yrityksen, joka antoi optio-oikeuksia työntekijöilleen, ei tarvinnut kirjata optio-oikeuksista kuluja; esimerkiksi 500 000 optio-oikeuden myöntäminen johtajalle ei maksanut yritykselle paperilla mitään. Nyt FASB vaatii yrityksiä veloittamaan optioiden myöntämisen kerrottuna myöntämisen käyvällä arvolla. Jatketaan esimerkkiä ja oletetaan, että optio-oikeuden myöntämisen arvo on 10 dollaria optiota kohti, jolloin osakepalkkioihin liittyvät kulut ovat yhteensä 5 miljoonaa dollaria (500 000 optio-oikeutta x 10 dollaria optio-oikeutta kohti). Noudattaakseen FAS 123R -standardia yhtiön olisi nyt kirjattava tämä 5 miljoonan dollarin suuruinen kulu, mikä vaikuttaisi sen taloudelliseen tulokseen.
Kuten huomaatte, tämä uusi toimintatapa voi vaikuttaa suuresti joidenkin yhtiöiden kannattavuuteen. Jos salkussasi on monia yrityksiä, jotka luottavat optioihin pitääkseen johtajansa tyytyväisinä, sinun on syytä olla tietoinen siitä, että näiden yritysten osakkeet saattavat olla matkalla kurssikorjaukseen sen uutisen perusteella, että niiden tulos on pienentynyt huomattavasti optioiden kuluksi kirjaamisen seurauksena.