La plupart des économistes voient les États-Unis déjà en récession même si la définition technique est généralement de deux trimestres consécutifs de croissance négative. Le quatrième trimestre de 2019 a vu le PIB augmenter de 2,1%.
Ce point de vue est en grande partie dû au fait que les chiffres du premier trimestre n’incluent que quelques semaines de l’arrêt économique provoqué par le coronavirus, et même à cela, ils sous-estiment probablement les dommages réels.
Le Bureau of Economic Analysis lui-même a souligné dans une note technique que la lecture initiale était probablement inexacte.
Le verrouillage du coronavirus « a entraîné des changements rapides dans la demande, car les entreprises et les écoles sont passées au travail à distance ou ont annulé des opérations, et les consommateurs ont annulé, restreint ou réorienté leurs dépenses ». Les effets économiques complets de la pandémie de COVID-19 ne peuvent pas être quantifiés dans l’estimation du PIB pour le premier trimestre de 2020 parce que les impacts sont généralement intégrés dans les données sources et ne peuvent pas être identifiés séparément », a déclaré le bureau dans un communiqué.
Lorsque le département du Commerce fera ses révisions de la lecture initiale du PIB, le résultat pourrait montrer une baisse d’environ 3 à 4 points de pourcentage pour un glissement total de 8,25%, selon une estimation de Goldman Sachs.
Pendant la crise financière, par exemple, la première estimation pour le quatrième trimestre 2008 était une baisse de 3,8%, qui a plus que doublé au moment où le gouvernement a passé en revue tous les chiffres. L’un des problèmes est qu’avec la plupart des entreprises fermées – Citigroup estime que 95 % du PIB est sous les ordres de stay-at-home – il était difficile d’obtenir des chiffres précis sur le mouvement des biens et services.
« Nous pensons que la réalité économique au cours du trimestre était encore pire », a déclaré Spencer Hill, économiste chez Goldman, dans une note. « Des révisions plus importantes que d’habitude des données de croissance sont courantes lors des récessions et autres périodes de forte volatilité économique. »
Spécifiquement, les ventes au détail et les commandes de biens durables pour le mois de mars qui n’ont pas été aussi mauvaises qu’on le craignait pourraient aussi indiquer des problèmes de collecte de données.
« Reflétant le début de la récession aux États-Unis et la portée des défis de mesure économique supplémentaires uniques au coronavirus, nous pensons que le fossé entre les données de croissance et la réalité économique est important et en augmentation », a écrit Hill.