Co je FAS 123R?
FAS 123R je standard finančního účetnictví z roku 2006, který zavedla Rada pro finanční účetní standardy (FASB) a který vyžaduje, aby společnosti každoročně odečítaly částku úhrad vázaných na akcie (equity) poskytnutých svým zaměstnancům.
- FAS 123R byl zaveden v roce 2006 a vyžaduje, aby společnosti výplaty na základě akcií (equity) vykazovaly jako odpočet.
- Základní myšlenkou FAS 123R je, že náklady spojené s výplatou vlastního kapitálu za služby zaměstnancům mají být v účetní závěrce účtovány do nákladů.
- Kompenzace z vlastního kapitálu se dříve do nákladů neúčtovaly, protože se nejedná o skutečný peněžní náklad. Kapitálové odměny jsou však přímým nákladem pro akcionáře společnosti.
- Příznivci účtování zaměstnaneckých opcí (ESO) do nákladů tvrdí, že poskytování opcí pomáhá společnostem přilákat klíčové zaměstnance a sladit jejich zájmy se zájmy akcionářů.
- Zastánci účtování ESO do nákladů tvrdí, že kapitálové odměny převádějí vlastní kapitál akcionářů na příjemce opcí – ti získávají peníze, které by jinak zůstaly společnosti.
Jak funguje FAS 123R
Mnoho zaměstnanců dostává kapitálové odměny jako příplatek ke mzdě. Tradičně se tato kompenzace poskytuje ve formě akciových opcí, které lze vyměnit za akcie společnosti. Základní myšlenkou standardu FAS 123R je, že náklady spojené s úhradou vlastního kapitálu za služby zaměstnanců mají být v účetní závěrce účtovány do nákladů, aby odrážely ekonomickou transakci probíhající mezi společností a jejími zaměstnanci.
Kompenzace vlastního kapitálu nebyly dříve účtovány do nákladů, protože pro společnost nepředstavují skutečný peněžní náklad. Kapitálové odměny jsou však přímým nákladem pro akcionáře společnosti. Akcionáři jsou vlastníky veřejně obchodovaných společností, a proto jsou to oni, kdo v konečném důsledku platí za emisi dodatečných akcií prostřednictvím zředění. Když společnost vydá další akcie nebo konvertuje konvertibilní cenné papíry, dochází k ředění. Pokud by v dané společnosti bylo 10 akcií, znamenalo by vydání dalších pěti akcií na kompenzaci vlastního kapitálu, že dosavadní vlastníci 10 akcií by zaznamenali snížení svého podílu ve společnosti na pouhé dvě třetiny.
Zvláštní úvahy
Vzhledem k FAS 123R se kompenzace vlastního kapitálu změnila – opce již nejsou preferovaným způsobem odměňování vedoucích pracovníků a objevily se nové způsoby odměňování dobrého výkonu společnosti. Některé z nich, jako například opce na dobití, byly překopány z 90. let minulého století – období rozkvětu býčí horečky a udělování ESO. Z pohledu investora jsou tyto novější nástroje odměňování nejen zastrašující a komplikované, ale také těžko ocenitelné.
Před FAS 123R opce výslovně neodebíraly z rozvahového zisku společnosti, takže i přes své nedostatky byly ve své podstatě atraktivnější než jiné nástroje odměňování. Nyní je poskytování kmenových akcií, práv na zhodnocení akcií (SAR), dividend, opcí nebo jiných derivátů pobídek založených na akciích stejně nákladným přístupem k odměňování zaměstnanců, takže nejlepší pobídky jsou ty, které mají největší motivační sílu.
Z pohledu investora by kapitálové odměny neměly nepřiměřeně rozmělňovat vlastnictví akcionářů, měly by platit vedoucím pracovníkům za zhodnocení tržní kapitalizace namísto zhodnocení ceny akcií (které lze snadno zmanipulovat pomocí zpětného odkupu akcií) a měly by být dostatečně jednoduché na to, aby se daly rozebrat bez nutnosti trávit dny prokousáváním se právnickou hantýrkou povinného vyplňování. Z pohledu vedoucích pracovníků by odměňování vlastním kapitálem mělo být vysoce pákové, aby poskytovalo exponenciálně vysoké odměny za výjimečný výkon, a nemělo by je vystavovat potenciálně trestným daním z příjmu.
Výhody a nevýhody FAS 123R
Příznivci expirace zaměstnaneckých akciových opcí (ESO) tvrdí, že poskytování opcí pomáhá společnostem přilákat a motivovat klíčové zaměstnance a že sladí zájmy akcionářů (např. zvýšení ceny akcií) se zájmy příjemců opcí (tj. zvýšení hodnoty opcí). Argumentují také tím, že pokud budou společnosti povinny účtovat opce do nákladů, budou místo nich pravděpodobně používat jiné formy odměňování – takové, které nesjednocují cíle akcionářů s cíli příjemců dotací.
Na druhé straně zastánci účtování ESO tvrdí, že akciové odměňování převádí vlastní kapitál akcionářů na příjemce dotací – ti získávají peníze, které by jinak zůstaly společnosti. Zastánci těchto pravidel tvrdí, že pokud je mzda účtována do nákladů jako výměna za služby poskytované zaměstnanci, pak z toho vyplývá, že by měla být do nákladů účtována i kompenzace založená na akciích za tytéž služby poskytované zaměstnanci.
Příklad FAS 123R
Proč by to pro vás jako investora mělo být důležité? No, pokud máte hodně peněz vázaných v akciích, FAS 123R má potenciál výrazně ukousnout z hodnoty vašeho portfolia. V minulosti společnost, která vydala akciové opce svým zaměstnancům, nemusela tyto opce účtovat do nákladů; například udělení 500 000 opcí vedoucímu pracovníkovi by společnost papírově nic nestálo. Nyní FASB vyžaduje, aby společnosti účtovaly o poskytnutí opce vynásobené její reálnou hodnotou. Pokračujeme-li v našem příkladu, předpokládejme, že hodnota poskytnuté opce je 10 USD za opci, což představuje celkové náklady na kompenzace vlastního kapitálu ve výši 5 milionů USD (500 000 opcí x 10 USD za opci). Aby byla společnost v souladu se standardem FAS 123R, musela by nyní účtovat o těchto 5 milionech USD, což by ovlivnilo její finanční výsledky.
Jak vidíte, tento nový způsob postupu by mohl výrazně ovlivnit ziskovost některých společností. Pokud máte ve svém portfoliu mnoho společností, které se spoléhají na opce, aby udrželi své vedoucí pracovníky spokojené, měli byste si uvědomit, že akcie těchto společností mohou být na cestě ke korekci ceny na základě zprávy, že se jejich zisky v důsledku uplatnění nákladů na opce výrazně snížily.
.