V důsledku globální finanční krize a velkého zemětřesení následovaného tsunami se obchodní bilance Japonska dostala do deficitu a skončila tak 26 let trvající přebytková obchodní bilance. Je však záhadou, že japonská obchodní bilance zůstala dlouho v deficitu i během prudkého oslabení japonského jenu počínaje koncem roku 2012. Jako přínos této studie uvádíme konzistentně konstruované indexy pro cenu a množství rozložené na úrovni zemí a odvětví pro japonský vývoz a dovoz v letech 1988-2014. Příjmová elasticita, cenová elasticita a průchozí elasticita jsou odhadovány na úrovni rozčleněné podle zemí a odvětví. Odhadované výsledky potvrzují, že v japonském obchodu došlo ke strukturální změně jak v příjmové, tak v kurzové elasticitě průchodu. Po krizi japonský vývoz přestal reagovat na kolísání směnného kurzu, zatímco japonské dovozní ceny rostly úměrněji s depreciací japonského jenu a příjmová elasticita dovozu prudce vzrostla. Rozdíl v příjmové elasticitě mezi Japonskem a zbytkem světa připomíná Houthakker-Mageeho efekt a naznačuje, že obchodní bilance Japonska se pravděpodobně zhorší. Rozklad japonského obchodu odhalil, že téměř každý prvek se posunul, což vedlo ke zhoršení vnějšího salda.
.