Ford introducerede en vigtig opgradering af Mustang i 1968.
Det var året, hvor bilproducenten tog handskerne af og begyndte at slå på de andre muskelbilproducenter.
I 1967 var muskelbilæraen på sit højeste, og biler som Pontiac GTO eller Dodge Charger begyndte at få mere opmærksomhed på dragstrips. Ford var ved at tabe i sit spil, og det ønskede man bestemt ikke. Men bilproducenten havde et par esser i ærmet og introducerede en opdateret version til modelårene 1967 og 1968. Det omfattede større motorer, nogle udvendige ændringer og forbedringer af interiøret. Det var også den bil, der spillede hovedrollen i den berømte jagt fra Bullit mod en Dodge Charger.
Udvendigt installerede bilproducenten side-scoops og sideornamenter i krom. På fronten blev det berømte Mustang-badge ikke understøttet af vandrette lameller. Det var bare boltet fast på kølergrillen. Bagpå var der konkave baglygter, der fik bilen til at se mere sportslig ud end den oprindelige version.
Inderst inde måtte bilproducenten foretage nogle ændringer i henhold til de nye sikkerhedsregler, herunder sikkerhedsseler. Der var et nyt, to-eget rat med en energiabsorberende ratstamme. Sammen med disse forbedringer begyndte Ford at tilbyde nye interiørfarver til polstringen.
Under motorhjelmen gik Ford hele vejen og installerede en big-block V8-motor, som ydede over 400 hk for topversionen. På en bil med denne vægt og med en forbedret affjedring genvandt Mustang sin plads på racerbanerne.