De fleste økonomer ser USA allerede i recession, selv om den tekniske definition generelt er to kvartaler i træk med negativ vækst. I fjerde kvartal af 2019 steg BNP med 2,1 %.
Denne opfattelse skyldes i høj grad, at tallene for første kvartal kun omfatter et par uger af den økonomiske nedlukning, som coronaviruset medførte, og selv på det tidspunkt undervurderer de sandsynligvis den reelle skade.
Bureau of Economic Analysis påpegede selv i en teknisk note, at den oprindelige opgørelse sandsynligvis var upræcis.
Coronavirus-lukningen “førte til hurtige ændringer i efterspørgslen, da virksomheder og skoler skiftede til fjernarbejde eller aflyste aktiviteter, og forbrugerne aflyste, begrænsede eller omdirigerede deres udgifter. De fulde økonomiske virkninger af COVID-19-pandemien kan ikke kvantificeres i BNP-estimatet for første kvartal af 2020, fordi virkningerne generelt er indlejret i kildedata og ikke kan identificeres separat,” sagde bureauet i en erklæring.
Når handelsministeriet foretager sine revisioner af den oprindelige BNP-måling, kan resultatet vise et fald på omkring 3 til 4 procentpoint for en samlet nedgang på 8,25 %, ifølge et skøn fra Goldman Sachs.
Under finanskrisen var det første skøn for fjerde kvartal 2008 f.eks. et fald på 3,8 %, som blev mere end fordoblet, da regeringen gennemgik alle tallene. Et af problemerne er, at da de fleste virksomheder var lukket – Citigroup anslår, at 95 % af BNP er under opholdsordrer – var det vanskeligt at få nøjagtige tal for bevægelsen af varer og tjenesteydelser.
“Vi mener, at den økonomiske virkelighed i løbet af kvartalet var endnu værre,” sagde Goldman-økonom Spencer Hill i en note. “Større end sædvanlige revisioner af vækstdata er almindelige i recessioner og andre perioder med stor økonomisk volatilitet.”
Specifikt kunne detailsalg og ordrer på varige varer for marts, der ikke var så dårlige som frygtet, også indikere nogle problemer med dataindsamling.
“Som afspejling af den begyndende recession i USA og omfanget af yderligere økonomiske måleudfordringer, der er unikke for coronavirussen, mener vi, at kilen mellem vækstdata og den økonomiske virkelighed er stor og stigende,” skrev Hill.