Vad är FAS 123R?
FAS 123R är den finansiella redovisningsstandard från 2006 som infördes av Financial Accounting Standards Board (FASB) och som kräver att företag årligen drar av beloppet för aktierelaterade ersättningar (aktierelaterade ersättningar) som beviljats sina anställda.
- FAS 123R infördes 2006 och kräver att företag att aktiebaserade aktieutdelningar ska bokföras som avdrag.
- Den grundläggande idén bakom FAS 123R är att de kostnader som är förknippade med aktierelaterade ersättningar för anställdas tjänster ska kostnadsföras i bokslutet.
- Aktierelaterade ersättningar har tidigare inte kostnadsförts eftersom det inte är en verklig monetär kostnad. Aktiebaserad ersättning är dock en direkt kostnad för ett företags aktieägare.
- Förespråkare av kostnadsföring av personaloptioner (ESO) säger att optionstilldelning hjälper företag att attrahera nyckelpersoner och anpassa deras intressen till aktieägarnas intressen.
- Förespråkare av kostnadsföring av ESO säger att aktierelaterade ersättningar överför aktieägarnas eget kapital till mottagarna – de får de pengar som annars skulle ha lämnats kvar i företaget.
Hur FAS 123R fungerar
Många anställda får aktierelaterad ersättning som ett tillägg till sin lön. Traditionellt sett kommer denna kompensation i form av tilldelade aktieoptioner, som kan bytas ut mot aktier i företaget. Den grundläggande idén bakom FAS 123R är att de kostnader som är förknippade med aktierelaterade ersättningar för anställdas tjänster ska kostnadsföras i bokslutet för att återspegla den ekonomiska transaktion som äger rum mellan ett företag och dess anställda.
Aktierelaterade ersättningar kostnadsfördes inte tidigare eftersom de inte är en reell monetär kostnad för ett företag. Aktierelaterade ersättningar är dock en direkt kostnad för ett företags aktieägare. Aktieägarna är ägarna till börsnoterade företag och därför är det de som i slutändan betalar för utfärdandet av extra aktier genom utspädning. När ytterligare aktier emitteras av ett företag eller konvertibla värdepapper konverteras sker utspädning. Om det fanns 10 aktier i ett visst företag skulle en emission av ytterligare fem aktier för aktierelaterad ersättning innebära att de tidigare ägarna av de 10 aktierna skulle se sin andel i företaget minskas till endast två tredjedelar.
Särskilda överväganden
Med anledning av FAS 123R har aktierelaterad ersättning förändrats – optioner är inte längre det föredragna sättet att belöna chefer och nya sätt att belöna goda företagsresultat har uppstått. Vissa av dessa, t.ex. reload-optioner, har grävts fram från 1990-talet, som var den bästa tiden för tjurmarknadsfeber och ESO-tilldelning. Ur investerarens synvinkel är dessa nyare ersättningsformer inte bara skrämmande och komplicerade utan också svåra att värdera.
För FAS 123R tog optioner inte uttryckligen bort från ett företags balansräkningsresultat, så trots sina brister var de i sig mer attraktiva än andra ersättningsformer. Nu är beviljande av stamaktier, aktievärderingsrätter (SARs), utdelningar, optioner eller andra derivat av aktiebaserade incitament alla lika dyra metoder för att kompensera anställda, vilket gör att de bästa incitamenten är de som har den största motivationskraften.
Från investerarens synvinkel bör aktierelaterade ersättningar inte otillbörligt späda ut aktieägarnas ägande, de bör betala cheferna för en ökning av marknadsvärdet i stället för en ökning av aktiekursen (som lätt kan manipuleras genom att använda återköp av aktier), och de bör vara tillräckligt enkla för att kunna dissekeras utan att behöva tillbringa flera dagar med att plöja igenom den juridiska texten i en obligatorisk anmälan. Ur ledningens synvinkel bör aktierelaterade ersättningar ha en hög hävstångseffekt för att ge exponentiellt hög ersättning för exceptionella prestationer, och de bör inte utsättas för potentiellt bestraffande inkomstskatter.
Fördelar och nackdelar med FAS 123R
Förespråkare av kostnadsföring av personaloptioner (ESO) säger att optionstilldelningar hjälper företag att locka till sig och motivera nyckelpersoner och att de anpassar aktieägarintressen (t.ex. att öka aktiekursen) till de tilldelades intressen (t.ex. att öka optionsvärdet). De hävdar också att om företagen är skyldiga att kostnadsföra optioner kommer de sannolikt att använda andra former av ersättning i stället – sådana som inte anpassar aktieägarnas mål till mottagarnas mål.
Å andra sidan säger de som stödjer ESO-avdrag att aktierelaterade ersättningar överför aktieägarnas eget kapital till mottagarna – de får de pengar som annars skulle ha lämnats kvar i företaget. Förespråkarna för dessa regler hävdar att om lönen kostnadsförs som ett utbyte för anställdas tjänster, så följer det att aktiebaserad ersättning för samma anställdas tjänster också bör kostnadsföras.
Exempel på FAS 123R
Varför ska detta spela roll för dig som investerare? Jo, om du har mycket pengar bundna i aktier har FAS 123R potential att ta en rejäl bit av din portföljs värde. Tidigare behövde ett företag som utfärdade aktieoptioner till sina anställda inte kostnadsföra dessa optioner; till exempel skulle en tilldelning av 500 000 optioner till en chef inte kosta företaget någonting på pappret. Nu kräver FASB att företagen ska kostnadsföra optionstilldelningen multiplicerat med det verkliga värdet av tilldelningen. Om vi fortsätter med vårt exempel kan vi anta att tilldelningen är 10 dollar per option, vilket ger en total kostnad för aktierelaterade ersättningar på 5 miljoner dollar (500 000 optioner x 10 dollar per option). För att följa FAS 123R skulle företaget nu behöva kostnadsföra dessa 5 miljoner dollar, vilket skulle påverka dess finansiella resultat.
Som ni kan se kan detta nya sätt att göra saker och ting i hög grad påverka lönsamheten för vissa företag. Om du har många företag i din portfölj som är beroende av optioner för att hålla sina chefer nöjda, bör du vara medveten om att aktierna i dessa företag kan vara på väg mot en kurskorrigering baserat på nyheten om att deras vinst har minskat väsentligt till följd av kostnadspostering av optioner.