Stifel Financial Corp. Chief Executive Ron Kruszewski gjorde sig besvär på företagets vinstsamtal i onsdags för att betona företagets mångsidiga affärsmix bortom förmögenhetsförvaltning till handel och investment banking, men dess kärnverksamhet inom detaljistmäkleri var det som eldade på lågorna.
På en analytikers fråga om han fruktar att förlora i rekryteringsstriderna till J.P. Morgan, som i veckan sade att man planerar att lägga till 50 rådgivare per år för att förstärka den 450 personer starka styrkan i sin mäklarverksamhet J.P. Morgan Advisors, spelade Kruszewski sitt David-versus-Goliat-kort.
”Vi är ett förmögenhetsförvaltningsföretag som äger en bank, inte en bank som äger ett förmögenhetsförvaltningsföretag”, sade Kruszewski. ”Det kommer att förklara det mesta av skillnaden i vår fördel. När jag ser framåt kommer vår rekrytering att accelerera oavsett vem som kommer in i striden. Välkommen till konkurrensen.”
En annan analytiker frågade om Morgan Stanleys förestående förvärv av Eaton Vance skulle kunna få Stifel att köpa ett förmögenhetsförvaltningsföretag vars produkter skulle kunna presenteras av Stifels mäklare.
Stora företag som pressar rådgivare att sälja egenutvecklade produkter ”driver många rådgivare att komma till Stifel”, kontrade han. ”Vi erbjuder en öppen plattform och val av de bästa produkterna för kunderna. Vi försöker inte sälja överlappande produkter.”
Tyvärr kvarstår Kruszewskis förvärvsvilja – han har under de senaste två decennierna organiserat köp av mer än 15 handelsföretag och investeringsbanker, sju mäklarföretag för privatpersoner och tre banker – och den största delen av Stifels rekrytering har inte kommit från bankägda trådhus.
Stifel skulle kunna frestas att köpa ett alternativt kapitalförvaltningsföretag, sade Kruszewski, och han gratulerade Morgan Stanley till att ha ”visat tro” på kapitalförvaltning även om Eaton Vances styrka inom aktiv investering i räntebärande värdepapper skulle kunna utspädas av passivt förvaltade börshandlade fonder.
Stifel anställde 45 finansiella rådgivare med en genomsnittlig 12-månadersproduktion på 844 000 dollar under det tredje kvartalet, och kallade det för en av sina starkaste perioder någonsin trots pandemin. På nettobasis, inklusive avgångar, lade företaget till 39 rådgivare under det tredje kvartalet och 60 under de senaste 12 månaderna.
Det St. Louis-baserade företagets totala antal av 2 271 mäklare per den 30 september är en ökning med 4 % jämfört med 12 månader tidigare. Trots förväntningar om säsongsmässig avmattning i slutet av året är rekryteringspipeline robust, sade Kruszewski.
Stifel Financials totala nettoomsättning klättrade med 7,5 % till 883 dollar.3 miljoner i det tredje kvartalet jämfört med föregående år, men minskade med 1 % jämfört med det andra kvartalet på grund av ”betydande minskningar av nettoränteintäkter och inlåningsavgifter”, sade företaget i sitt resultatmeddelande.
Företagets nettoresultat tillgängligt för aktieägarna ökade med 5,8 % jämfört med för ett år sedan och med 7,4 % sekventiellt till 110,6 miljoner dollar.
Med beklagande av Stifels eftersläpande aktiekurs, som värderar företaget till mindre än tio gånger vinsten, uppmanade Kruszewski investerare att överväga diversifieringsfördelarna som har gjort det möjligt för företaget att rapportera rekordintäkter för nio månader inom institutionella verksamheter trots en pandemiinducerad torka i bankaffärer samt rekordintäkter hittills inom förmögenhetsförvaltning trots stenhårda räntor och ökande kundinnehav i kontanter.
Stifel hämtade förra året 64 procent av sina nettoinkomster och 82 procent av sitt rörelseresultat från global förmögenhetsförvaltning – som omfattar kärnverksamheten för privatkunder tillsammans med privatbanks- och kapitalförvaltningsverksamheten. Förmögenhetsverksamheterna bidrog med 60 % av nettointäkterna och 82 % av rörelseresultatet under de första nio månaderna 2020.