De flesta ekonomer anser att USA redan befinner sig i en recession, även om den tekniska definitionen i allmänhet är två på varandra följande kvartal med negativ tillväxt. Under fjärde kvartalet 2019 ökade BNP med 2,1 %.
Den uppfattningen beror till stor del på att siffrorna för första kvartalet endast inkluderar några veckor av den ekonomiska nedstängning som orsakades av coronaviruset, och även då underskattar man förmodligen den verkliga skadan.
Bureau of Economic Analysis påpekade själv i en teknisk anmärkning att den första mätningen troligen var felaktig.
Coronavirusets avstängning ”ledde till snabba förändringar i efterfrågan, då företag och skolor övergick till distansarbete eller ställde in verksamheten, och konsumenterna ställde in, begränsade eller omdirigerade sina utgifter. De fullständiga ekonomiska effekterna av COVID-19-pandemin kan inte kvantifieras i BNP-skattningen för första kvartalet 2020 eftersom effekterna i allmänhet är inbäddade i källdata och inte kan identifieras separat”, sade byrån i ett uttalande.
När handelsdepartementet gör sina revideringar av den ursprungliga BNP-avläsningen kan resultatet visa på en nedgång på cirka 3 till 4 procentenheter för en total glidning på 8,25 %, enligt en uppskattning från Goldman Sachs.
Under finanskrisen, till exempel, var den första uppskattningen för fjärde kvartalet 2008 en nedgång på 3,8 %, vilket mer än fördubblades när regeringen gick igenom alla siffror. Ett problem är att när de flesta företag var stängda – Citigroup uppskattar att 95 procent av BNP ligger under order som stannar hemma – var det svårt att få fram exakta siffror på rörelsen av varor och tjänster.
”Vi tror att den ekonomiska verkligheten under kvartalet var ännu värre”, sade Goldman-ekonomen Spencer Hill i en kommentar. ”Större revideringar än vanligt av tillväxtdata är vanliga i recessioner och andra perioder av hög ekonomisk volatilitet”.
Specifikt kan detaljhandelsförsäljning och beställningar av varaktiga varor för mars som inte var så dåliga som befarat också tyda på vissa problem med datainsamlingen.
”Med tanke på den begynnande recessionen i USA och utrymmet för ytterligare ekonomiska mätningsutmaningar som är unika för coronaviruset tror vi att kilen mellan tillväxtdata och den ekonomiska verkligheten är stor och ökande”, skrev Hill.
.